導讀：展望下半年，環保分化和(hé)複蘇會(huì)交織而行(xíng)，各個(gè)類别都有(yǒu)值得(de)挖掘的優質成長機會(huì)。


      對于從乍暖還(hái)寒中出走的環保企業而言，2020年的下半場(chǎng)不僅是一場(chǎng)壓力測試。 　　

2020年不尋常的上(shàng)半年已經過去，接下來(lái)環保市場(chǎng)走勢将會(huì)如何？多(duō)位即将在8月底亮相2020世環會(huì)的行(xíng)業專家(jiā)認為(wèi)，站(zhàn)在當前的時(shí)點，仍将持續看好“十四五”時(shí)期環保市場(chǎng)的長期投資價值。其中垃圾焚燒發電(diàn)、黑(hēi)臭水(shuǐ)體(tǐ)治理(lǐ)、城市水(shuǐ)環境治理(lǐ)、垃圾分類等各個(gè)細分領域大(dà)概率還(hái)能将整體(tǐ)闆塊景氣度向上(shàng)“推一把”。 　　

一方面是廣闊的市場(chǎng)機遇，但(dàn)另一方面，對于新市場(chǎng)環境下可(kě)能存在的新挑戰同樣不可(kě)忽視(shì)。雖然外部環境複雜多(duō)變，但(dàn)兩個(gè)大(dà)趨勢沒有(yǒu)改變，首先環保大(dà)部分細分領域都在經曆整合潮，市場(chǎng)資源會(huì)持續向頭部企業集中；其次在外部博弈長期化的背景下，生(shēng)态環境治理(lǐ)不斷湧入創新要素，自主品牌産業升級有(yǒu)望提速從而獲得(de)新業務增量。 　　

同一片萬億熱土 不同的入場(chǎng)選手 　　

資本驅動的浪潮退去，環保正以前所未有(yǒu)的速度分化。 　　

經常被引用的一組數(shù)據是，在2019年環保企業的top50榜單中排名前10的僅有(yǒu)1家(jiā)民企。而在1年前，這份榜單的國企、民企數(shù)量基本持平。這背後，是環保行(xíng)業曾經“躺着賺錢(qián)”時(shí)代的遠去和(hé)一味強化規模擴張風險逐漸暴露。在資金短(duǎn)缺與金融嚴監管的雙重夾擊下，部分上(shàng)市公司通(tōng)過出讓股權的方式獲得(de)新出路。而原有(yǒu)行(xíng)業進入瓶頸期的國資，則将環保産業視(shì)作(zuò)戰略轉移的主要承載點。 　　

一般來(lái)說，民企在設備制(zhì)造領域占比較大(dà)，國企則在一些(xiē)大(dà)規模環保項目的投資運營方面占主導地位。雖然聯姻緣由各不相同，但(dàn)混改的終極目标都是為(wèi)了增強能力、提高(gāo)效率。這也意味着從2020年到未來(lái)2—3年間(jiān)，市場(chǎng)很(hěn)可(kě)能是呈現出兩種完全不同的玩法：國資通(tōng)過承攬區(qū)域性綜合項目持續拓展環保版圖，民企則盯着更為(wèi)細分的闆塊做(zuò)精細化治理(lǐ)運營。 　　

大(dà)量的央企、國企跑步入場(chǎng)，也使得(de)部分邊界不清晰、盈利不明(míng)朗的項目落地，這個(gè)萬億級産業蛋糕将越來(lái)越大(dà)。疊加2020年作(zuò)為(wèi)多(duō)項規劃的考核時(shí)間(jiān)節點，環保産業估值将進一步擴容至80000億元。到2023年，整體(tǐ)産值将躍升至135800億元。值此利好形勢，重裝待發的環保企業正加速踏上(shàng)新征途，目前迫切需要的是更優質、更“高(gāo)配”的布局契機，從近期一些(xiē)大(dà)型行(xíng)業展會(huì)的招展情況就可(kě)見一斑。 　　

一場(chǎng)圍繞造血能力的“排位賽” 　　

而在企業較以往更為(wèi)急切的高(gāo)頻亮相之下，映射的是環保行(xíng)業的一個(gè)“急刹車(chē)”：真正的整合大(dà)戲正式上(shàng)演。 　　

對于中小(xiǎo)環保企業而言，2020年下半年以及未來(lái)一段時(shí)間(jiān)內(nèi)，依然會(huì)面對一個(gè)更新叠代的時(shí)期。目前市場(chǎng)普遍預期三季度和(hé)四季度部分行(xíng)業需求的恢複和(hé)增長，資金大(dà)概率仍會(huì)集中在未來(lái)增長更為(wèi)确定的細分闆塊和(hé)頭部企業。随着資源加速向優勢企業集聚，将推動行(xíng)業集中度繼續走高(gāo)。 　　

正是這樣的分化，促使處于追趕地位的中小(xiǎo)環保企業更加渴望提升在榜單上(shàng)的排位，企業間(jiān)的強弱高(gāo)下也随之纖毫盡顯。尤其在2020年下半場(chǎng)，如何實現自我造血、更好地活下去将成為(wèi)擺在環保企業面前新的考驗。環保企業的高(gāo)門(mén)檻，使其投資專業屬性更強，無論是老牌選手亦或新銳力量都無一例外地需要把核心能力、技(jì)術(shù)和(hé)資本形成通(tōng)路。在當前的市場(chǎng)環境下，投資人(rén)會(huì)用比過去更為(wèi)嚴苛的眼光去看待環保企業，更加注重其利潤率。 　　原本作(zuò)為(wèi)朝陽行(xíng)業的環保，企業若要在此有(yǒu)所突破，關鍵是看能不能能不能解鎖行(xíng)業密碼，即合理(lǐ)的商業模式，輔以資本力量，才是環保行(xíng)業的未來(lái)。對于中小(xiǎo)企業來(lái)說首先要做(zuò)的還(hái)是深耕，在大(dà)的風口裏面找到一些(xiē)新的，做(zuò)得(de)更專業、更深一些(xiē)。隻有(yǒu)在提升資金使用效率的同時(shí)，加速自我造血能力成型。同時(shí)形成獨特的競争優勢，才能活下來(lái)，活得(de)更久。 　　

中小(xiǎo)環保企業何以謀生(shēng)？ 　　

面對市場(chǎng)變局，即便獲得(de)資本青睐對于求生(shēng)夾縫中的小(xiǎo)企業而言，還(hái)遠遠不夠。是否有(yǒu)核心技(jì)術(shù)，同樣是決定能否得(de)到市場(chǎng)認可(kě)，也是決定企業發展前景的關鑰。 　　

從大(dà)的邏輯和(hé)方向看，這是一個(gè)潮流，亦是優勝劣汰的過程。通(tōng)過行(xíng)業的融合、技(jì)術(shù)的融合提供更優質的環保服務，這也是行(xíng)業屬性的必然結果。以現在的發展趨勢來(lái)看，環保企業的實際估值與盈利能力将回歸于自身創新要素。因而，環保企業的轉型謀出路，首先需解決“打鐵(tiě)還(hái)需自身硬”問題。 　　

環保項目的周期大(dà)多(duō)在10年、15年，項目周期長、成本高(gāo)。加之整個(gè)市場(chǎng)由分散治理(lǐ)向區(qū)域化、流域化綜合治理(lǐ)轉變，倒逼所有(yǒu)場(chǎng)內(nèi)選手需要技(jì)術(shù)快速跟進，商業模式、配套政策等也需要随之進行(xíng)快速調整，這也正契合小(xiǎo)而美企業快速适應市場(chǎng)運作(zuò)的應對能力。随着經濟加快回暖，強化科技(jì)驅動、供給升級類别裏同樣有(yǒu)相當一部分環保企業通(tōng)過獨特的經營模式獲取更大(dà)的産業蛋糕。 　　

亦如多(duō)位積極選擇布局今年8月底世環會(huì)的環保企業高(gāo)層所言，“我們正以二次創業的心态，增強危機意識與轉型緊迫感，在以效益為(wèi)要義的新常态下找到下一塊環保沃土。”馬太效應愈發明(míng)顯之際，擁有(yǒu)核心競争優勢的環保企業利好超預期的概率将更高(gāo)，這源于企業不斷突破自我能力邊界，不斷尋求行(xíng)業共生(shēng)環境下“平台+技(jì)術(shù)”的共振可(kě)能。 　　

展望下半年，沿着産業升級、行(xíng)業集中、景氣度提升三條主線，環保分化和(hé)複蘇會(huì)交織而行(xíng)，各個(gè)類别都有(yǒu)值得(de)挖掘的優質成長機會(huì)。盡管最後格局尚未可(kě)知，把握市場(chǎng)窗口期、強化中長期經營的技(jì)術(shù)支撐及運維模式仍是環保中小(xiǎo)企業2020年全年的重要目标。