導讀：低(dī)估值、強催化，還(hái)有(yǒu)更多(duō)可(kě)能性在等着環保。


　　2020年，我國經濟發展經曆了先抑後揚的階段，自二季度開(kāi)始已經恢複走高(gāo)趨勢。據公開(kāi)數(shù)據顯示，5月、6月基建投資同比增長8%以上(shàng)和(hé)近7%，顯然整體(tǐ)大(dà)環境來(lái)看是有(yǒu)利于環保産業發展的。 　　

而且，生(shēng)态環境部也公開(kāi)表示，近年來(lái)環保産業作(zuò)為(wèi)戰略性新興産業，規模不斷擴大(dà)，2018年營收已經達到了1.6萬億元，增速高(gāo)于同期國民經濟增速。雖然2020年一季度增速走低(dī)，但(dàn)目前已經在重回“賽道(dào)”。 　　

當然，環保行(xíng)業有(yǒu)一些(xiē)變化也值得(de)注意。 　　

一、國資混改這把“火(huǒ)”很(hěn)旺 　　

引入國資這個(gè)話(huà)題，環保在線也多(duō)次彙總分析過，本文不再贅述。就來(lái)更新一些(xiē)數(shù)據。 　　

據不完全統計(jì)，自2018年以來(lái)，環保行(xíng)業已經有(yǒu)20多(duō)家(jiā)民營上(shàng)市企業引入了國有(yǒu)戰略投資，或參股，或控股，涉及市值近1300億元。其中，市值在50億元以內(nèi)的占比一半左右，而50億到100億的也有(yǒu)差不多(duō)3成的樣子。 　　

2020年至今，已經有(yǒu)國祯環保、碧水(shuǐ)源、鐵(tiě)漢生(shēng)态、雪浪環境、博天環境、富春環保6家(jiā)環保上(shàng)市企業宣布了引國資消息，市值合計(jì)超過600億元。“‘逆向混改潮’的趨勢愈加明(míng)顯”，北控水(shuǐ)務集團高(gāo)管如是稱。 　　

二、新基建添“柴”加火(huǒ) 　　

新基建與環保的關系，環保在線也曾仔細分析過，綜合來(lái)看就是一句話(huà)——當萬億“新基建”來(lái)臨，沒有(yǒu)一個(gè)是與環保無關的。本文也不再贅述，但(dàn)要強調的是，環保夠“熱”，新基建夠“火(huǒ)”，也沒有(yǒu)所謂環保“蹭熱度”之說。 　　

新基建的賦能效果是全局性的，從化工、鋼鐵(tiě)、水(shuǐ)泥、冶金等行(xíng)業出發，可(kě)以以節能降耗為(wèi)切入點；從固廢處理(lǐ)角度分析，可(kě)以大(dà)步整合前中末端資源鏈條；從智慧環保發展來(lái)看，個(gè)中關系更是千絲萬縷。這也是為(wèi)什麽，北京新基建方案、上(shàng)海新基建方案、深圳新基建方案等，都沒有(yǒu)把環保落下。 　　

三、綠色投融資下了一盤大(dà)棋 　　

環保投融資這盤棋為(wèi)何越下越大(dà)？究其根本，環保産業是個(gè)“大(dà)胃王”。中國環境保護産業協會(huì)預測，7大(dà)标志(zhì)性戰役和(hé)土壤污染治理(lǐ)環保投資需求是4.3萬億。而這，不會(huì)是環保投資需求的終點。 　　

目前，我國處于政府投資占比大(dà)于社會(huì)投資占比的階段，與發達國家(jiā)的構成相左。因此，不少(shǎo)分析都偏向于我國環保投資規模還(hái)有(yǒu)很(hěn)大(dà)提升空(kōng)間(jiān)的論調，實際上(shàng)，也不是沒有(yǒu)道(dào)理(lǐ)。 　　

就拿(ná)近期發生(shēng)的幾件大(dà)事為(wèi)例：國家(jiā)綠色發展基金首期規模确定885億，财政廳領頭，9家(jiā)銀行(xíng)入股；中證長江保護主題指數(shù)上(shàng)線了，100隻證券入編，借此為(wèi)參與長江大(dà)保護的上(shàng)市企業引入增量資金；證監會(huì)、國家(jiā)發展改革委聯合發文，推進基礎設施領域不動産投資信托基金(REITs)試點工作(zuò)，環保就是REITs七大(dà)重點基建領域之一。 　　

所圖非小(xiǎo)，所投怎麽能少(shǎo)，這個(gè)邏輯沒毛病。 　　

四、長江大(dà)保護——熱點中的熱點 　　

自從有(yǒu)了“三峽系”，還(hái)怕長江大(dà)保護沒熱度嗎？當然不。 　　

到目前為(wèi)止，三峽系與地方，與企業建立的合作(zuò)關系，以及拿(ná)下的标的已經令人(rén)歎為(wèi)觀止。本文對2020年以來(lái)的相關情況略作(zuò)整理(lǐ)，不完全請(qǐng)諒解。　　

五、地方水(shuǐ)務集團集體(tǐ)空(kōng)降 　　

四川省水(shuǐ)利發展集團有(yǒu)限公司、東莞市水(shuǐ)務集團供水(shuǐ)有(yǒu)限公司、福建省水(shuǐ)務發展集團有(yǒu)限公司、杭州市水(shuǐ)環境發展有(yǒu)限公司、甯波市水(shuǐ)務環境集團有(yǒu)限公司、湖(hú)南省湘水(shuǐ)集團有(yǒu)限公司、陝西省萬家(jiā)寨水(shuǐ)務控股集團有(yǒu)限公司、淄博市水(shuǐ)務集團、陵水(shuǐ)黎族自治縣水(shuǐ)務集團有(yǒu)限公司......(截至2020年8月6日) 　　

縱觀這些(xiē)地方水(shuǐ)務集團的成立，明(míng)顯可(kě)以看到一個(gè)趨勢——水(shuǐ)務一體(tǐ)化，這也會(huì)成為(wèi)涉水(shuǐ)環保企業需要考慮的一個(gè)問題。目前，我國水(shuǐ)環境綜合治理(lǐ)模式定調，流域治理(lǐ)、區(qū)域治理(lǐ)以及跨界合作(zuò)治理(lǐ)等将成為(wèi)常态，這也對業務一站(zhàn)式服務能力提出了更高(gāo)要求。 　　

另外，截至2020年6月，已經有(yǒu)大(dà)約25家(jiā)省級“環保類”集團橫空(kōng)出世，個(gè)中滋味你(nǐ)細品。 　　

六、逐漸适應新監管模式 　　

“正面清單”，這是目前環保執法中提到的高(gāo)頻詞。原則上(shàng)，“兩個(gè)清單”實行(xíng)時(shí)間(jiān)截至2020年9月底，但(dàn)可(kě)根據實際情況适當延長。而據生(shēng)态環境部回應，“願意與企業形成互相支持、互相信任、守法執法并重的良性互動”，這意味着将優化執法效能和(hé)執法管理(lǐ)方式。 　　

也就是，新監管模式已經在醞釀中。 　　

近日，杭州企業“環保碼”的公測更是為(wèi)企業敲響了警鍾。無論是“無事不擾”，還(hái)是“碼上(shàng)監管”，新業态、新形勢、新要求，都在為(wèi)督促企業主動轉型創新監管模式。 　　

七、來(lái)聊一聊幾個(gè)熱點領域 　　

垃圾分類、危廢、環衛、塑料垃圾、臭氧、長江/黃河(hé)治理(lǐ) 　　

水(shuǐ)務市場(chǎng)一直是标的多(duō)，金額大(dà)，以上(shàng)對于長江大(dà)保護和(hé)地方水(shuǐ)務集團的概述多(duō)少(shǎo)能佐證這種說法。而目前，在黑(hēi)臭水(shuǐ)體(tǐ)治理(lǐ)全面收尾的背景下，流域治理(lǐ)成為(wèi)重點，長江大(dà)保護和(hé)黃河(hé)水(shuǐ)質提升更是兩大(dà)大(dà)概念。當然，海綿城市建設不會(huì)是短(duǎn)期規劃，熱度會(huì)一直存在。 　　

藍(lán)天保衛戰進入了攻堅克難階段，臭氧污染威脅上(shàng)升，成為(wèi)各大(dà)城市重點關注的污染源。随之而來(lái)的就是對前體(tǐ)物VOCs排放的控制(zhì)，一批相關行(xíng)業企業的專項督察和(hé)整治等，2020年上(shàng)半年也是這種趨勢。 　　

固廢領域目前垃圾分類需求和(hé)危廢處置需求占高(gāo)位，配合“無廢城市”建設，引申出了相當程度的“帶貨力”，并且對高(gāo)端環保設備的需求在顯著上(shàng)升。 　　

國家(jiā)發展改革委、住房(fáng)城鄉建設部、生(shēng)态環境部剛剛又聯合發布了《城鎮生(shēng)活垃圾分類和(hé)處理(lǐ)設施補短(duǎn)闆強弱項實施方案》，要求到2023年，推動具備條件的地級以上(shàng)城市基本建成分類投放、分類收集、分類運輸、分類處理(lǐ)的生(shēng)活垃圾分類處理(lǐ)系統。 　　

據悉，我國垃圾處理(lǐ)相關企業注冊量在10年間(jiān)翻了4倍，目前經營範圍涵蓋“垃圾、廢品”的企業已經接近50萬。可(kě)見，追這個(gè)大(dà)熱門(mén)的有(yǒu)多(duō)少(shǎo)。而危險廢棄物處置，從2020年一個(gè)接一個(gè)省市啓動危廢專項整治行(xíng)動就能看出，監管資源的傾斜也将直接反饋到市場(chǎng)。 　　

同樣的，自2020年以來(lái)，各地頻頻印發關于塑料污染治理(lǐ)的文件，繼海南省之後規劃了禁塑日程表。可(kě)以預見，未來(lái)“白色污染”防治也會(huì)成為(wèi)要下狠口啃的“硬骨頭”。 　　

關于環衛，環保在線也曾開(kāi)過專題探討(tǎo)，2020年以來(lái)相關标的呈爆發趨勢，雖然從單體(tǐ)數(shù)額上(shàng)看千萬居多(duō)，但(dàn)體(tǐ)量大(dà)，服務周期長，且“區(qū)、縣”訂單合計(jì)規模不容小(xiǎo)觑。 　　

此外，還(hái)可(kě)以關注一下IPO形勢，據悉今年已經有(yǒu)13家(jiā)環境相關企業成功上(shàng)市，還(hái)有(yǒu)20多(duō)家(jiā)正在排隊。所以，不少(shǎo)業內(nèi)人(rén)士稱2020年是“IPO大(dà)年”。 　　

以及，“十四五”規劃編制(zhì)已開(kāi)啓，陸陸續續會(huì)有(yǒu)國家(jiā)層面的、地方層面的各類“十四五”規劃印發，環保在線也會(huì)及時(shí)跟進消息。 　　

低(dī)估值、強催化，還(hái)有(yǒu)更多(duō)可(kě)能性在等着環保。